“房价高的令人怀疑是不是‘泡沫’。”

当前，日本市中心及核心地段公寓正经历前所未有的价格攀升，这一现象由多重结构性因素共同推动。

国际资本的战略配置。

外国投资者的持续“爆买”成为直接推手。以人民币、美元等计价的海外资本，将东京等大都市核心地段房产视为有效应对风险的资产运用手段。

在日元持续贬值背景下，优质房产既具备抗通胀属性，又能通过资产本币计价实现汇率对冲。

供需失衡的市场行情。

日本房源供应端受到多重因素制约：

建筑业劳动时间规制，导致工期延长30%-50%，人力成本上升25%-30%；

工匠老龄化叠加日元贬值，技术人员流入减少，加剧劳动力短缺；

钢材、木材等建材价格因日元贬值及供应链波动上涨，推高建设成本；

土地所有者惜售情绪浓厚，核心地段土地成交量大幅下降，开发商土地获取难度增加。

需求则持续增加：

远程办公普及促使家庭升级居住空间，双职工家庭改善型需求提升；

疫情后通勤需求反弹，距车站10分钟内的“交通便利型”公寓搜索量增长；

酒店等高端设施地产需求激增，进一步挤压住宅用地供应。

东京核心区房产正脱离传统日元资产属性，演变为“全球资本避险安全池”。

有人进行了对比，以美元计价，2023-2025年东京23区优质公寓累计升值达19%，而同期日元贬值35%，形成“本币贬值，外币资产增值”的对冲效应，成为高净值人群对冲通胀的核心配置。

“房价上涨也是价值洼地。”

对比全球知名都市圈，东京核心区公寓单价仅为纽约曼哈顿的1/3，而人均GDP、轨道交通密度等指标接近国际高端水平。

这种“性价比优势”正吸引着国际投资基金会、个人房产投资家等积极入手，带动价值。

日元崩跌，外币资产增值，日本房产遇上“泡沫”？

与1990年代泡沫经济期“脱离基本情况的非理性炒作”不同，当前市场本质是“强需求支撑下的价值发现”。

国际资本配置、本土改善需求、城市更新红利形成共振。对于投资者而言，关键在于把握资产的长期价值，以更长远的眼光瞄准避险资产，拒绝资产缩水。

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